¿Por qué invierto en oro?

Ya he comentado en la sección de la cartera de Ahorro a largo plazo que tengo un 10% de la cartera en oro para añadir diversificación a la cartera, también he dicho en la sección De dónde vengo que empecé a incorporar el oro en 2022.

Todavía no he llegado al 10%, solo destino una parte de mis aportaciones periódicas al oro, y el plan es que las aportaciones al ETF de oro se prolonguen una par de años más o hasta que llegue al 10% de la cartera. Y además estas son las únicas aportaciones que hago manualmente todos los meses, y suelo poner una orden limitada que en meses en los que hay subidas muy grandes (como en este mes) no se me activa. Lo que suelo hacer es sumar esa compra a la del mes siguiente.

En distintos foros he visto que mucha gente no es partidaria de invertir en oro porque no lo consideran un activo de inversión, y estoy de acuerdo con ellos. Pero lo cierto es que el oro se ha usado como moneda para comerciar desde hacer miles de años, y aunque ha día de hoy ya no seguimos el patrón oro, sigue teniendo mucha importancia y los bancos centrales siguen acumulando oro.

En mi investigación sobre cómo definir la composición de mi cartera, me he encontrado con varias carteras modelo que incluyen el oro entre sus componentes, siendo estas las más importantes:

• La Cartera Permanente:
  •  Es una estrategia de inversión diseñada para proporcionar tanto crecimiento del capital como protección contra los diversos ciclos económicos. Fue creada por Harry Browne, un economista y escritor estadounidense.
  • Aquí están los aspectos clave de la Cartera Permanente:
    • Diversificación Equilibrada: La cartera se compone de cuatro activos principales, cada uno con un propósito específico:
      • Oro 25%: Proporciona protección contra la inflación y la incertidumbre económica.
      • Bonos a Largo Plazo 25% : Ofrecen estabilidad y generan ingresos.
      • Acciones Globales 25% : Contribuyen al crecimiento del capital.
      • Efectivo o Letras del Tesoro 25%: Proporcionan liquidez y estabilidad.
    • Equilibrio Constante: La idea es mantener un equilibrio constante entre estos cuatro componentes. Cuando uno de ellos sube o baja, se ajusta para volver al equilibrio original.
    • Enfoque Conservador: La Cartera Permanente es una estrategia conservadora. Su objetivo principal es proteger el patrimonio que no puedes permitirte perder.
    • Ventajas:
      • Ahorro en Comisiones: La cartera permanente tiene bajos costos de transacción.
      • Control de Pérdidas: En etapas de decrecimiento, la cartera permanente genera un control de pérdidas.
      • Baja Volatilidad: Históricamente, ha tenido una volatilidad muy baja.
    • Inconvenientes:
      • Rentabilidad Moderada: No busca rendimientos espectaculares, por lo que puede no ser la mejor opción para quienes buscan altas ganancias.
      • Menos Flexibilidad: Al mantener un equilibrio constante, puede no adaptarse rápidamente a cambios en el mercado.
• La Cartera Golden Butterfly:
  • Es una estrategia de inversión diseñada para proporcionar tanto crecimiento del capital como protección contra los diversos ciclos económicos. Aquí están sus ventajas e inconvenientes:
  • Ventajas de la Cartera Golden Butterfly:
    • Diversificación Equilibrada: La cartera incluye cinco fondos cotizados en bolsa (ETF), todos igualmente ponderados. Esto brinda a los inversores una exposición diversa a tres clases de activos principales: acciones globales, bonos a largo plazo y oro.
    • Protección contra la Volatilidad: Al combinar activos de diferentes categorías, la cartera busca protegerse contra la volatilidad del mercado. El oro y los bonos actúan como refugios seguros en momentos de incertidumbre.
    • Enfoque Conservador: Al igual que la Cartera Permanente, la Golden Butterfly es una estrategia conservadora. Busca minimizar el riesgo y proporcionar estabilidad a largo plazo.
  • Inconvenientes de la Cartera Golden Butterfly:
    • Rentabilidad Moderada: La cartera no busca rendimientos espectaculares. Si bien ofrece seguridad, puede no ser la mejor opción para quienes buscan altas ganancias.
    • Menos Flexibilidad: Al mantener un equilibrio constante entre los activos, puede no adaptarse rápidamente a cambios en el mercado.
  • En resumen, la Cartera Golden Butterfly es una opción para inversores que valoran la estabilidad y la diversificación, pero están dispuestos a aceptar un crecimiento más moderado.
• La Cartera All Weather:
  • Es una estrategia de inversión diseñada por el famoso inversor Ray Dalio para proporcionar tanto crecimiento del capital como protección contra los diversos ciclos económicos. Aquí están sus ventajas e inconvenientes:
  • Ventajas de la Cartera All Weather:
    • Diversificación Equilibrada: La cartera incluye cuatro activos principales, cada uno con un propósito específico:
      • Oro: Proporciona protección contra la inflación y la incertidumbre económica.
      • Bonos a Largo Plazo: Ofrecen estabilidad y generan ingresos.
      • Acciones Globales: Contribuyen al crecimiento del capital.
      • Efectivo o Letras del Tesoro: Proporcionan liquidez y estabilidad.
    • Reducción de Volatilidad: La estrategia busca reducir la volatilidad en momentos de incertidumbre. Esto es especialmente valioso para los inversores que buscan estabilidad.
    • Enfoque Conservador: Al igual que la Cartera Permanente, la All Weather es una estrategia conservadora. Su objetivo principal es proteger el patrimonio.
  • Inconvenientes de la Cartera All Weather:
    • Rentabilidad Moderada: La cartera no busca rendimientos espectaculares. Si bien ofrece seguridad, puede no ser la mejor opción para quienes buscan altas ganancias.
    • Menos Flexibilidad: Al mantener un equilibrio constante entre los activos, puede no adaptarse rápidamente a cambios en el mercado.
  • En resumen, la Cartera All Weather es una opción para inversores que valoran la estabilidad y la diversificación, pero están dispuestos a aceptar un crecimiento más moderado.

Ahora que me estoy acercando a mi objetivo, aunque no me considero un inversor conservador e invierto más de un 60% en renta variable, me preocupa bastante que el día de deje de trabajar llegue una crisis y me pueda encontrar con varios años de caídas en los mercados. Esta preocupación es la que me hizo empezar con mi cartera de medio plazo, que además de para cubrir gastos más o menos previstos en ese plazo, me sirva para suavizar esos vaivenes del mercado. Por el mismo motivo empecé a mirar otras carteras que buscasen el mismo objetivo y ver qué componentes tenían.

También estuve buscando información sobre análisis del comportamiento de carteras que incluyeran oro. Si sabéis algo de inglés, os recomiendo este artículo muy interesante sobre el uso del oro como cobertura contra el riesgo de secuencia en la jubilación. Estos son los puntos básicos que trata:

• Hedge contra el riesgo de secuencia: El oro ha sido considerado un activo refugio durante décadas y podría ser una cobertura contra el riesgo de secuencia de retornos, especialmente durante recesiones y mercados bajistas.
• Rendimiento histórico: Aunque el oro ha tenido un rendimiento positivo ajustado por inflación, su promedio ha sido más bajo que el de los bonos a 10 años y con un riesgo más alto.
• Desempeño en mercados bajistas: El oro ha mostrado un mejor rendimiento promedio y mediano durante los 10 eventos de caída del mercado de acciones más prominentes en comparación con otras clases de activos.
• Limitaciones y suposiciones: Entre 1933 y 1974, la posesión de oro estuvo severamente restringida en EE. UU., lo que plantea dudas sobre cómo los inversores podrían haber utilizado el oro como cobertura durante ese tiempo.
• El artículo también discute diferentes estrategias de asignación de activos que incluyen oro y sus impactos en las tasas de retiro seguras, destacando que una asignación moderada a oro podría mejorar las tasas de retiro seguras en comparación con las carteras tradicionales.

Su conclusión es que la mejor opción es incorporar un 15% de oro, y compara también la cartera sin oro, la cartera con un 15% de oro, la cartera permanente, la All weather y la Golden Butterfly. Y su conclusión es que la única que mejora la tasa de retorno segura es la que tiene un 15% de oro. El autor del artículo concluye que incorporar oro le parece una opción interesante, pero que por inercia y por procrastinación no va a incorporar el oro a su cartera.

Yo me quedé con su idea, pero si miráis las tablas en el artículo, veréis que la mejora por pasar del 10 al 15% en oro no es muy grande. Me pasaba un poco como al autor, me costaba decidirme a cambiar unos porcentajes de distribución de activos que llevaba manteniendo más o menos durante muchos años. Finalmente, me decidí a hacer el cambio, aunque de manera muy gradual. Hubo además otro dato que saqué del artículo que me hizo decidirme por el 10%: Aunque la cartera con el 15% es mínimamente mejor en general, la cartera con el 10% en oro se comporta mejor cuando el SP500 ha estado en máximos y con sobrevaloración. ¿Os suena esto de algo?

Como siempre, hay que tener en cuenta que rendimientos pasados no garantizan rendimientos futuros, y que este análisis esta hecho para el mercado americano. Solo el tiempo dirá si he acertado o no añadiendo el oro a la cartera de inversión.